每日市场展望，2025年8月27日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

在英伟达发布财报之前，亚洲科技股上涨，投资者渴望了解该公司对芯片需求的见解，以确定 4 月份开始的全球市场激增势头是否能够持续。人工智能行业仍然是优先领域，中国人工智能领军企业寒武纪科技在获得可观的利润后，股价一度上涨 8.2%，创下历史新高。由于雷朋母公司 EssilorLuxottica 考虑增加投资，尼康股价飙升 21%。亚洲科技股指数上涨 0.7%。由于预期英伟达将在当天晚些时候宣布消息，美国和欧洲股票期货也有所上涨。美元指数小幅上涨，从周二特朗普总统试图罢免美联储理事丽莎·库克造成的损失中恢复过来。黄金价格下跌 0.6%，美国国债价格保持稳定，此前美国、法国和英国的长期债券在周二下跌。由于美国对印度征收新关税，油价保持不变。中国数据显示，7月份工业利润降幅收窄，这表明去产能措施可能正在缓解生产商激烈竞争带来的压力。贸易方面，特朗普对部分印度商品征收50%的高额关税，为亚洲最高，此举针对的是印度购买俄罗斯石油，此举打乱了多年来加强美印关系的努力。印度股市周三将因假期休市。欧洲投资者的注意力已从特朗普与美联储的冲突转向法国的政治动荡，引发欧元区第二大经济体法国的股票和债券市场抛售。法国总理贝鲁为其不受欢迎的减债计划争取支持的尝试失败，加剧了市场的不稳定。CAC40指数本周已下跌逾3%，银行股受创最为严重。债券市场的反应至关重要，法国和德国10年期债券收益率利差扩大至79个基点，为4月份以来的最大利差。这与前首相米歇尔·巴尼耶在2024年底预算案不信任投票后下台的事件如出一辙。尽管亚洲交易时段股指期货和货币保持稳定，但在经济活动平静的情况下，政治和财政问题成为焦点。英伟达周三发布的财报将影响短期风险偏好，并考验人工智能股票高估值的合理性。在中美贸易紧张局势下，英伟达的中国业务面临关税谈判和芯片贸易限制的不确定性。这家市值4.4万亿美元的人工智能芯片制造商预计将公布第二季度营收增长53%，达到460亿美元，但与近期三位数的增幅相比，这一增幅显得微不足道。鉴于其股价今年已上涨35%，期权交易员预计财报公布后市值将出现2600亿美元的波动。

隔夜头条

  • 特朗普考虑迅速宣布库克继任者提名

  • 参议院委员会准备就特朗普的美联储主席人选举行听证会

  • 律师称，美联储理事库克将起诉特朗普以保住职位

  • 美联储主席巴尔金表示，他预测利率将温和调整

  • 卢特尼克建议在英特尔交易后关注国防领域

  • 麦克勒姆表示，加拿大央行2026年不会重新评估2%的通胀目标

  • 瑞士经济部要求瑞银就美国关税问题提供协助

  • 英国央行行长曼恩呼吁在价格坚挺的情况下维持利率稳定

  • 澳大利亚7月消费者价格飙升，电力成本飙升

  • 澳大利亚监管机构表示将加强对私人市场的审查

  • 苹果将于9月10日推出iPhone 17系列

  • 联合健康正在进行的刑事调查范围比医疗保险更广泛

  • 埃克森美孚与俄罗斯石油公司就……举行秘密会谈重返俄罗斯

  • 波音防务部门暂停与罢工机械师的谈判

  • 科尔士百货寻求更多时间在重振计划期间向供应商付款

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1475 (695M), 1.1485 (1.4B), 1.1500 (3.7B), 1.1520 (530M),

  • EUR/USD: 1.1550-60 (2.8B), 1.1585 (525M), 1.1600 (705M), 1.1620 (665M)

  • EUR/USD: 1.1630 (980M), 1.1650 (3.2B), 1.1660-65 (1.8B), 1.1675 (580M)

  • EUR/USD: 1.1700 (1.9B), 1.1750 (1.5B). USD/CHF: 0.8100 (965M)

  • USD/JPY: 145.25 (600M), 147.00 (685M), 147.25 (795M), 147.50 (1.1B)

  • USD/JPY: 147.90-95 (1.8B), 148.00-05 (1.9B), 149.00 (630M)

  • GBP/USD: 1.3300 (1.1B), 1.3350 (1.3B), 1.3450 (670M), 1.3480 (660M)

  • GBP/USD: 1.3500 (600M), 1.3575 (1.1B)

  • AUD/USD: 0.6515-20 (1.1B), 0.6525-30 (990M), 0.6600 (610M), 0.6650 (755M)

  • NZD/USD: 0.5900 (590M). USD/CAD: 1.3680-90 (1.5B)

截至 8 月 22 日当周 CFTC 持仓情况

  • 投机者减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位57,986份合约，至2,508,383份。他们还增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位3,293份合约，至945,516份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位减少55,058份合约，至1,324,539份。相反，投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位33,030份合约，至242,162份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头仓位减少9,751份合约，至51,043份。

  • 比特币净空头仓位为-1,200份合约，瑞士法郎净空头仓位为-27,278份合约。英镑净空头仓位为-25,185份合约，欧元净多头仓位为118,745份合约。日元净多头仓位为77,581份合约。

  • 股票基金投机者已将其在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位减少了30,327份合约，至365,804份；而股票基金经理已将其在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位减少了23,237份合约，至864,075份。

技术面与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6440，目标价位6600

  • 低于6420，目标价位6370

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 低于1.1750，目标价位1.15

  • 高于1.18，目标价位1.1910

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 低于1.36，目标价位1.30

  • 高于1.3650，目标价位1.3850

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 低于1.49，目标价位1.45

  • 高于1.51，目标价位1.54

XAUUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3380 目标价 3415

  • 低于 3300 目标价 3260

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 110k 目标价 118k

  • 低于 109k 目标价 105k