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外汇主题/策略

  • 隔夜美国 CPI 未达标导致试图将风险归咎于美联储预期小幅回落和美国国债收益率回落。然而,随着原油价格回吐涨幅和美国股市在整个交易时段走软,市场情绪恶化。从净值来看,外汇情绪指数 (FXSI) 继续倾向于避险
  • 美元在风险转向时摆脱了 CPI 驱动的下跌,而 DXY 指数仅略微走软。传统避险货币日元和瑞士法郎跑赢大盘,而周期性板块则由澳元领跌。
  • 澳元表现不佳源于澳储行的 Lowe 的评论,他明确质疑市场对澳储行 2022 年和 2023 年初加息的预期,并重申加息条件可能不会在 2024 年之前到位。 Lowe 基本上证实了创纪录的澳元空头数量由投资界在最近一周添加。再加上延长的缩减时间表,澳大利亚央行缩减对澳元的乐观情绪应该被浇灭。
  • 在收益率差异论点上,CPI 后后端 UST 收益率走软不利于美元,但鉴于美联储的预期并未发生实质性变化,美元的实际转换可能有限。保持对美元的净正面偏见,但重申整体态势可能持平至走高。随着复苏趋缓但并未走下悬崖,而且美联储在缩减规模方面仍不明确,预计这种不太确定的市场行动将继续下去。仍偏好做空澳元兑美元和纽元

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外汇:8 月份美国通胀放缓幅度超过预期,令美元承压,因为这支持了美联储的信念,即最近几个月出现的加速将证明是短暂的。 DXY 指数下跌 0.16% 至 92.53。除澳元外,G10 货币兑美元均升值。在澳大利亚储备银行行长菲利普·洛表示预计第三季度 GDP 将大幅收缩后,澳元兑所有 G10 货币走弱,兑美元触及两周低点。欧元兑美元小幅上涨至 1.182,而 3 个月和 9 个月 ATM 欧元/美元期权的隐含波动率创下年初至今的新低。新兴货币各行其是,但平均而言保持稳定。

商品:基本金属价格回落,因对中国房地产市场的担忧日益加剧。恒大潜在的 3000 亿美元债务违约可能会给房地产市场带来冲击波。与此同时,实物支持的黄金 ETF 的黄金持有量稳定在 3,100 吨左右,这一水平自 4 月以来一直保持相对不变。

股票:对美国 CPI 的反应比较复杂。斯托克 600 指数持平,受金融和基本资源的影响,而科技和医疗保健指数则跑赢大盘。尽管通胀和/或美联储现在不太可能出人意料,但隐含波动率几乎没有变化,VIX 和 VStoxx 的跌幅仅为 0.2-0.3 左右。在美国,趋势仍然有利于增长风格(表现优于纳斯达克和科技板块),而金融板块受到的负面影响最大。在亚洲,日经指数 (+9% MTD) 昨天达到了 1990 年以来的最高水平。